原料钴矿石供应收紧 钴价有望维持高位运行

时间：2018-01-05 作者：91再生 来源：91再生网

　　政策收储助力新能源汽车发展前景支撑需求

　　上海金属网11月20日讯：我国以战略高度重视钴资源，从2013年至今我国国家物质储备局已进行了5次钴的收储，每年陆续增加收储量，2016年2月收储量高达2800吨。国家收储不间断，钴价支撑有保障，进一步稳定了钴市场的储备和调控。市场消息预计2020年国内动力电池总需求量97GWH，年均复合增速44%。动力市场电池市场扩容以及三元材料使用率上升，我们预计2020年全球新能源汽车对钴需求量为4万吨左右，是2015年的11倍，国内新能源汽车对钴需求量1.95万吨，是2015年的14倍，占国内总需求量比提升至26%。

　　国内货源供应紧张终端消费乏力

　　今上海金属网1#钴现货价445000-455000，较上一交易日持平。近一段时间来钴价维持高企，国内钴市场货源紧张局面提升消费，没有供货商可长期提供货源，持货商高价销售，虽然钴价拉涨对国内市场供应商的心态有一定提振作用，但终端消费依旧疲弱，交投气氛僵持，下游厂家维持被动局面。

　　中国钴矿石主要来源进口海外部分矿山减产

　　全球钴矿分布集中，少数厂商掌控全球供应，停产带来钴矿原料供应不足，冶炼成本上升，国内钴价一路上扬。其中嘉能可全年原料产量2.5万吨左右，旗下的Katanga铜矿山2015年9月业务更新，停产18个月，影响钴矿供给近3500吨，受影响产量约占14%，2016年该矿全年维持停产检修状态，减少2900吨金属废钴回收产量。欧亚资源旗下钴项目去年仍保持减产状态，VotorantimMetais巴西Tocantins项目于16年年初停产，市场再减1400吨左右的投放。欧亚资源钴产量的Chambishi冶炼厂受原料供应紧张，总产量约为3500吨，同比下降20%。2016年中国累计进口钴矿实物量预测17万吨附近，停产导致进口量减少6%。

　　钴矿储量第一大国政局动荡

　　全球钴矿供给向刚果（金）集中，2016年占比54%，得益于其境内优质的开采条件，刚果（金）在全球钴资源供给战略地位逐年上升，其他国家则逐渐萎缩。该国政局动荡，去年9月中外交部和驻刚果使馆同时发布“谨慎前往刚果的安全提醒”维持1个月。随后又出现在12月将日期延期至今年1月，2016年钴矿产量较2015年下降至77392吨，下降幅度7.35%。结合2011-2016年全球钴供应复合增速，同时基于钴资源单一供给结构，预计未来供应增速仍维持6%，结合历史供给记录预计矿产钴量占全球总供给的65%，回收钴量占35%。另外该国政局动荡，呼应钴价上涨预期强。

　　我国钴类电池回收存在上升空间

　　我国废钴回收总量一直呈现上升趋势，2005年我国回收钴1500吨，2015年为5000吨量，复合增速达16.2%，从近10年来回收占比来看，钴回收占精炼钴消费量的比例为10-22%，与全球钴回收占比相比，仍处于较低水平，未来仍有较大上升空间。随着动力电池的需求扩张，以及国内回收技术不断创新提高，国内环保政策支撑，废钴的回收量偏上升态势，我国精炼钴2016年消费量10.35万吨，同比增长10%左右，显然电池已然成为钴消费结构中的主力军，2016年全球回收钴37653吨，全球钴钴消费量10万吨左右，回收钴占37%左右。我国政策助力新能源汽车发展市场扩大，有望废钴回收增量持续爆发。

　　逻辑分析

　　我国钴进口依赖度高，国内长期处于供应紧张局面。国内企业只能通过大量进口钴原料，以弥补国内钴供应缺口，要知道钴矿石多数聚拢在国际大佬手上，最终搞垄断资源为王，进口钴亏损并核算成本高，钴价高企不落，现货市场也不排除捂货抬价行为，目前采购钴局限在无锡盘上购买，市场上金川、凯力克持高价掌握极少数量的社会库存。因此下游消费需求增加，采购量增大，金属钴的价格自然平稳上涨，钴市巅峰有望密切关注2018年。

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